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美债：“短多长空”受益于7月来的连续三次降息、“有机扩表”以及避险情绪暂时性消退，美债收益率曲线已从8月中旬的“极度倒挂”逐步走向陡峭化，而未来12个月发生经济衰退的概率也从8月底的47%降至当前的30%以下。展望2020年，即便美联储全年维持基准利率不变，“有机扩表”也将继续压低短端利率。考虑到当前美联储持有的短期国债占其总资产比例仅2.1%，而目前市场存量的短期国债占比为20%左右，我们认为3个月美债收益率至年底将从当前的1.6%降至1.4%左右，而在全球经济逐步企稳、避险情绪消退的背景下，长端利率仍将上行，预计10年期美债收益率将逐步上行至2%甚至以上。此外，美联储可能从下半年后开始重新购入MBS也将利好MBS市场。从权益类资产角度，期限利差的扩大有助于推升美国银行股的净息差。

有基金经理分析发现，今年市场情绪化特别明显。以房地产板块为例，年初，部分城市房地产市场出现放松迹象，房地产板块一路大涨。但是随后市场的情绪又急转直下。“从房地产公司的业绩情况来看，其实没有发生任何实质性变化，但是市场却经历了多次急涨急跌。”他认为，市场中的这些非理性波动，可能是未来需要关注的投资点。

图6：生猪存栏量环比跌幅收窄 单位：万头数据来源：农业农村部 中信期货研究部图7：能繁母猪存栏量企稳回升 单位：万头数据来源：农业农村部 中信期货研究部图8：2019年9月全国分品种饲料用量变化资料来源：中国饲料工业协会 中信期货研究部多项政策出台鼓励生猪产能恢复。2019年8月22日国务院出台五项重磅政策支持养猪，稳定生猪生产和确保猪肉价格稳定，具体包括：一是综合施策恢复生猪生产。加快非洲猪瘟强制扑杀补助发放，采取多种措施加大对生猪调出大县和养殖场（户）的支持，引导有效增加生猪存栏量。二是地方要立即取消超出法律法规的生猪禁养、限养规定。对依法划定的禁养区内关停搬迁的养殖场（户），要安排用地支持异地重建。三是发展规模养殖，支持农户养猪。取消生猪生产附属设施用地15亩上限。四是加强动物防疫体系建设，提升疫病防控能力。五是保障猪肉供应。之后各地方陆续出台各项鼓励复养等产业金融政策，具体见下图。

值得注意的是，此类采用对冲策略的基金，往往追求绝对收益，部分基金名称带有绝对收益字样。但实际上，这些基金中也有不少在今年出现了亏损，有两只对冲套利基金今年以来均有小副亏损。近期，股指期货新规出台，进一步降低了机构的对冲成本，有助于增厚此类基金的业绩、扩大基金规模。有业内专家提醒，此类基金的投资比较适合震荡市或是单边下跌市场，如果碰到上涨市，就容易错过市场上涨带来的贝塔收益。

六专项附加抵扣具体如何操作？草案在明确现行扣除项目继续执行的同时，增加子女教育支出、继续教育支出、大病医疗支出、住房贷款利息和住房租金等专项附加扣除。扣除项的增加，意味着应纳税额的减少，也意味着所缴个税的减少。这是我国首次在个税制度中引入专项附加扣除概念。“专项附加扣除考虑了个人负担的差异性，更符合个人所得税基本原理，有利于税制公平。”刘昆部长在做说明时说。

《中国经济周刊》 记者 谢玮丨北京报道责编：陈惟杉（本文刊发于《中国经济周刊》2018年第26期）公众翘首以盼的个税改革终于启动。6月19日，个人所得税法修正案草案提请十三届全国人大常委会第三次会议审议，财政部部长刘昆在会上作说明。6月29日，《中华人民共和国个人所得税法修正案（草案）》在中国人大网公布，向社会公开征求意见，征求意见截止日期为2018年7月28日。